一只盛了半杯水的杯子，是空还是满，这或许也是当下中国经济的现实处境。
继6月份CPI创29个月新低，中国央行两次减息之后，GDP季度数据终于出台。中国国家统计局周五（7月13日）公布，中国二季度GDP同比增长7.6%，环比增长1.8%，上半年GDP同比增长7.8%。
7.6%的增长，足以羡煞不少国家，但却是中国经济三年来首度低于8%，也低于第一季度8.1%的增速，无助于稀释人们对于经济是否会硬着陆的疑惑。
经济转折时刻，一片风声鹤唳。数据是引导还是误导？
官方评价这一数据“总体平稳，稳中有进”，不少机构在数据出台之后随即表示符合预期——事实上，这一数据虽然大致市场预期，但也平复市场之前7.5%或者
更低的集体隐忧，情况看似乐观，不少经济学家表示经济已经开始出现企稳信号。
我们在年初已经多次强调今年中国经济放缓的严峻性，但是年初普遍预计偏于乐观；此刻中国经济的放缓已成为业界共识，不少宏观预测开始重新调整，下半年经济何去何从？
本周初，中国总理温家宝两次经济形势座谈会，不少经济学者专家和企业负责人座谈场景在官方媒体黄金时段出现，引发网络诸多揣测解读。
作为温家宝的继任者，中国副总理李克强也出席这些座谈会。关于中国经济数据，他曾经表示评估经济增长时，他主要看重“用电量、铁路货运量和银行信贷
总额”三个指标。如今，这些指标增速均低于过去数年平均水平，而最新公布上半年全国规模以上工业增加值同比增长10.5%，6月规模以上工业增加值同比增
长9.5%，环比增长0.76%。也正因此，对于汇总数据与分类数据之间的矛盾，也引人思考。
回头来看,是否再有一次“四万亿”？笔者认为不会有也不应该有。进一步看，从上一次面对金融危机的应对之中，我们吸取更多正确教训而不是错误教训。
拜“四万亿”后流动性泛滥之赐，如今坊间闻宽松而口诛笔伐。但平心而论，政策“松”与“紧”并没有好坏高下之分，要点在于是否得当。2009年的过
于宽松已有恶果，然而随后的过紧或是“用一个错误去弥补上一个错误”的典型做法，如果如今再因外界压力忌讳“放松”，则更是延误时机。
政策正确与否，取决于宏观政策前瞻性，也就是对于宏观形势的预判，如果偏离过多，自然难以奏效。今年初的过度乐观，导致了政策继续从紧，未能及时掉
头；随后形势急转直之下，又导致货币政策急促应对；而当下的数据缓和迹象，笔者认为正是政策做出调整的时机，而不完全是经济全面企稳的信号。
中国经济着陆已无悬念，但是着陆方式以及重启模式却不乏争议。有观点认为中国与美国不同，美国经济自我修复能力较强，能够依赖企业重启，中国经济则
需要政府来启动投资。事实上，中国经济并没有例外，其长期被诟病的 “投资依赖症”弊端并不在企业缺乏自我修复能力，而恰恰是政府之手过分好动的结果。
换言之，这一轮经济减速为宏观经济政策提供了难得的机会，应该努力从结构改革的角度思考如何重启中国经济增速，而不应该走“上项目、批贷款、启投
资”的老路。在货币政策方面，除了已经推出的两轮减息之外，重点应该放在降低存准率、改革银行业管理方式、为中小企业提供更多金融服务方面；在财政政策方
面，宽松应该更多地体现在减税上。
更进一步，除了这些常规宏观措施之外，更重要的是推行结构化改革。须知，经济减速本身并不可怕，可怕的是由此带来的金融风险与就业压力，比起宏观数
据的温和变化，实体经济层面的不少企业已经开始饱尝下滑之苦。如果不走天量政府投资的老路，那么，启动民间投资、改善民间经营环境，将是应对以上两大风险
的最佳路径。
