中国持续增持美国国债的成因
成因一：改革开放以来外向型经济的发展模式导致中国外汇储备的大量积累。“世界工厂”式的发展模式的一个突出特点是外汇积累很快，由经常项目和外商投资项目双顺差的多年积累，经济内外失衡是中国政府快速积累美国国债的根本原因。
成因二：独特的结售汇外汇管理模式使得外汇大量集中在政府手中。1994年以来中国出口企业所创外汇必须经由外汇管理局卖给银行，再由国家统一进行对外汇的管理；进口企业用汇时也必须通过外管局审批后由银行发放。这使得政府手中集中的过多的外汇储备不得不投向海外市场，这是中国持有大量美债的制度原因。
成因三：加入WTO以后国家应对跨境资本流动稳定使得美国国债成为投资首选。首先，中国外汇储备形成的性质特点决定了中国外储的投资方向应着眼于安全性、流动性和保值性。结果就是，只要人民银行的“柜台”前出现了美元等外汇，人民银行就发行人民币加以收购，买入的美元等外汇则构成了中国的外汇储备。其次，中国的2万亿外汇储备中有不少属于外国政府和外国机构或企业的。据不完全统计，自2001年依赖，外企出口总额占中国年度出口总额的一半以上。因此为了维持正常的经济秩序，就必须满足外商和内商的经常性兑换需求。这就决定了中国政府不能将大部分外汇储备用于购买黄金，石油和矿产等实物。 美国国债的大容量和国家信用的相对安全性为中国巨额外汇储备提供了一个最佳渠道。
其一,美国国债容量大（可供买卖的共有6.3万亿美元），需求强劲，交易活跃，流动性强，收益也比较高。
其二，美国国债比银行定期存款更保险和安全。符合中国外汇储备的“安全性，流动性和保值性”这三个基本要求。
