我还是用2003年写的《鱼来了》中的一段再次作为自己的观点：

牛市熊市会交替，发达国家证券史上出现过的问题也会在中国出现，发达国家制度一步一步完善也会在中国看到，历史总是这样重复的。 > 牛市的时候，人们无暇思索，忙于赢利，而到了熊市才开始认真思索、探讨市场里出现的问题。在熊市里，许多报刊开始冷静的探讨股市存在的问题，其深入程度是牛市无法相比的。 > 问题源于牛市，探讨和解决在于熊市，市场又会迎来牛市，又有问题产生，又探讨和解决在熊市中。如此反复，问题永远，改革永远。我们处在这样的年代。 > 我们是发展中国家，证券市场才开始十几年，其游戏规则自然不如已搞了上百年的国家。但我们的发展是必然的，历史的车轮不会因为谁而倒转。我们的发展还是快速的，因此，我们要在几十年内暴露发达国家几百年的问题，又要在几十年内完善发达国家几百年的制度。这样显示在市场里的，就是牛市熊市更替比较快，一般都是牛一两年、熊一两年，关于股市的政策经常出台，关于股市的游戏规则经常有改动，这是十分正常的“规范”和“发展”。 > 先让我们来谈谈问题。 > 如果不翻开美国的历史，还以为证券历史上的腐败、欺诈、信用危机、信心崩溃只有我们才有。其实，只要是我们暴露出的问题都不是证券史上的新鲜事。

     美国也有腐败。 > 19世纪中期的美国，整个美国国家权力机制不完善，腐败比比皆是，不仅司法｀行政，连立法部门都是腐败盛行。所谓三权分立还没有发生制衡作用，官商勾结，一度发展到股市。 > 在双方争夺股权的战斗中，买通法官做有利于自己的判决以挤垮对方时常发生，更有超级大户能量大到通过改变立法，迫使对方收购失败。 > 另外，美国也有挪用“客户保证金”的丑闻。 > 美国也有信贷资金流入股市，泡沫膨胀的情况。

    美国也有财务造假。例如：安然公司。 > 今天，我们也会常常看到这一幕幕在中国的股市上演。面对这些问题，我们该做点什么呢？ > 看到这些问题，并记住这些问题。而不是只会操作，像个股盲。 > 思考这些问题，而不是漫骂，也不是被这些问题吓倒。 > 呼吁解决这些问题，而不是沉默，像个傻瓜。痛，就喊出来。也许就是你的这声呼喊，使改革进程加快了。 > 利用这些问题，而不是忽视问题。 > > > 我们在哪里――发展中 现在是入市的时机吗？ 股市到底了吗？ 开炒了吗？ 我认为，如果看到飞速的“发展”，我们现在时时都是入世的时机。对于5年、10年之后而言，也许现在的任何一个点都是底。何况现在还是阶段性的低位。 股市里有这么多的问题，我怎么敢投资，朋友问。 我在股市里这么多年，也经常和股友们讨论各种问题，其中最大的问题莫过于股票市场的生存问题。

    在这些年的讨论中，我发现问题是这样变迁的： 93、94年，股市低迷时，我们讨论过“股市会不会关门呢”，因为92年邓小平南巡时讲过“股市要大胆试”，那么如果“试”不好，会不会就关了呢？ 98年，股市低迷时，我们讨论“股市是不是先天不足，生下来就是怪胎，将来能成长起来吗”,“会不会越来越弱，直到死亡”。 2003年，股市低迷时，我们讨论“股市缺乏吸引力，会不会边缘化”，言外之意是国家会不会不管股市了。 这是多么明显的变迁，先开始时大家怕股市会关门，几年后是怕股市发展不起来，现在是怕股市不受重视。这里暗含着股市发展的情况：股市没有关门――股市发展了－－股市很重要。 更加有趣的是：悲观的观点总是出现在低迷的世道，而悲观的观点普遍时，又是市场的转暖之际。 也许正因为我国的证券市场产生的时间短，还不完善，加上众多的投资者才刚刚接触到这样新兴加转轨的市场，人们才会对证券市场的生存问题加以担忧。

    而发达国家在世道低迷时绝对不会考虑时吹不会关门，市场是不是不发展或者是不受重视，而是考虑经济因素。我们是发展中国家，在用短的时间去追赶发达国家的水平，并很有成效，我们将来要讨论的问题也必将会升高一级。 问题很多，只要解决就好。 就象孩子，总要在“烦恼”中成长。 我们在哪里？ 我想强调的是： ——我们在“发展”的时代里！ ——这也是我主张朋友们投资的最基本的原因.